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有色金属价格上涨,企业盈利有望抬升
2020-11-17 08:13:22 来源:中国证券报 作者:【 】 浏览:0次 评论:0

  □中国证券报记者 张军

  近期多种有色金属价格涨幅明显,相关企业受益。专家指出,有色金属价格仍具备上涨动力。当前有色金属板块公司估值处于历史中枢以下,伴随盈利抬升,板块估值具备上行动力。

  供应紧张需求走高

  上海有色网数据显示,11月13日,电解铜均价报52020元/吨,较今年以来36640元/吨的最低价上涨15380元/吨;电解铝15630元/吨,较11220元/吨的最低价上涨4410元/吨;铅锭14675元/吨,较13375元/吨的最低价上涨1300元/吨;锌锭20070元/吨,较14320元/吨的最低价上涨5750元/吨。

  根据中国有色金属工业协会最新数据,7月以来,铜、铝、铅、锌基本金属价格保持高位运行,超过疫情前水平。三季度有色企业信心指数为50.1,较二季度回升1个百分点。且产品售价、企业盈利水平、企业经营环境等分项指数较二季度有较大提升。

  “铜铝铅锌等基本金属本轮价格上涨主要有两个原因,一是宽松的货币政策和财政政策;二是该等矿产多在非洲美洲等地,交通运输受阻且恢复较差,导致供应紧张。而需求端走高,导致价格上涨。”业内人士告诉中国证券报记者。

  从铜铝来看,地产、汽车等需求端恢复明显。中汽协数据显示,10月汽车销量完成257.3万辆,同比增长12.5%。截至10月,汽车产销连续7个月呈现增长。其中,销量连续六个月增速保持在10%以上。国家统计局数据显示,1月-9月,全国房地产开发投资同比增长5.6%,增速比前8个月提高1个百分点,房地产景气度已多月回升。此外,电缆、交通、电子端需求同样恢复明显。

  上海有色网数据显示,前10月国内电解铝产量3068.2万吨,同比增长4.2%;国内电解铝消费3150.4万吨,同比增长8.5%。

  安信证券指出,铜铝现货端处于低库存、高消费状态。

  稀有金属价格上涨

  除基本金属外,稀有金属主流品种价格同样迎来上涨。

  百川盈孚数据显示,11月2日至11月6日,氧化镨钕报价34.5万元/吨,较前一周上涨1.3万元/吨;氧化镝报172万元/吨,较前一周上涨5万元/吨;氧化铽报505万元/吨,较前一周上涨15万元/吨。

  百川盈孚指出,稀土本轮涨价主要因为需求集中爆发,现货供应严重不足。统计数据显示,金属镨钕近期的月产量约5000吨,这需要消耗6000吨以上氧化镨钕,但氧化镨钕月产量仅有5000吨-5200吨。

  稀土板块近期涨势明显,11月以来指数涨幅超过14%。中信建投研报称,三季度稀有金属板块营业收入986亿元,同比增长21%;毛利112亿元,同比增长56%;归母净利润12亿元,主要在于产能扩张、销量增长。

  根据日前发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,鼓励企业提高锂、镍、钴等关键资源的保障能力。业内人士称,三季度以来锂钴价格改善明显,但仍处于成本线附近。低价格叠加政策、需求端利好是近期产品价格及板块上涨的重要原因。

  业绩驱动估值提升

  财信证券认为,铜供需结构良好,强需求叠加当前较低库存,未来铜价仍具一定上行空间。中信建投称,铜具有极强的金融属性,货币宽松政策有望带来铜价上涨周期。中信证券预计四季度铜价可突破7000美元/吨,出现2021年中枢抬升。

  天风证券预计,今年国内电解铝产能增长约在230万吨,产量增速超过3.5%。综合成本(完全)中枢有望在12500元/吨-13000元/吨区间。同时,地产、汽车等需求端改善明显,预计电解铝终端需求有望维持可观增速。库存方面,供需缺口全年有望带来超100万吨的库存回落(较高点)。中信证券预计2021年电解铝环节单吨盈利维持在1000元/吨以上。

  稀有金属方面,兴业证券称,氢氧化锂需求中长期或迎来确定性增长,预计2025年需求量将近50万吨。信达证券认为,在全球新能源汽车需求复苏和锂盐厂库存去化推动下,锂行业公司业绩有望在价格和产能产量共同提升下逐步改善,锂板块股价驱动力将由估值驱动向业绩驱动转变,开启新一轮上涨行情。(来源:中国证券报)

 

 

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