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铜市缺乏推动因素,铜价上行阻力加大
2020-11-13 12:34:39 来源:期货日报 作者:【 】 浏览:0次 评论:0

  一方面,美国疫情大规模暴发,未来两个月欧美经济情况存在较大不确定性,或对需求有抑制;另一方面,供应压力有所增加,需求季节性弱化。因此,铜市缺乏推动因素,上行面临重重阻力。


  近期国内铜价持续区间振荡,多空都没能占主导地位,多方主要基于经济复苏和放水导致通胀的宏观逻辑,空方基于产量、进口量等供应增加,但需求旺季不旺等逻辑。目前宏观面与基本面未能形成共振,铜价上行面临阻力。操作上,建议逢低吸纳为主。


  美元指数承压


  据CNBC报道,美国制药巨头辉瑞公司和德国生物技术公司BioNTech公布的第三阶段疫苗试验数据显示,在没有先前感染的情况下,他们的疫苗可预防90%的新冠病毒感染,疫苗研发进程超市场预期。但后期疫苗从研发到生产仍需一段时间,目前欧美疫情依然严峻,法、德、英等国再度宣布封国,未来复苏承压。但从非农及就业数据来看,复苏依然是欧美经济当前的主要趋势。我国经济数据也表现不俗,全球宏观经济仍在持续改善。


  供应压力加大


  铜精矿市场仍维持偏紧格局。SMM铜精矿指数现报48.4美元/吨,由3月初至今,下滑幅度达到30%。中国铜原料联合谈判小组(CSPT)将今年四季度铜精矿加工处理费(TC/RCs)底价定为58/5.8,相较三季度有所抬升;我国两个大型冶炼厂同智利矿产商和安托法加斯塔(Antofagasta)公司敲定了2021年上半年铜精矿供应协议,合约加工费为每吨60.8美元。由此可见,四季度精矿仍比较紧张,2021年铜矿产量将恢复。


  虽然加工费很低,但是冶炼产出量还是正增长。6—9月铜进口量表现惊人,精铜月均进口量达50万吨以上,从10月未锻轧铜及铜材进口量推测,10月精铜进口量也有40万吨左右。在大量的进口下,精铜正逐渐变得充裕。


  消费呈现分化


  从近期公布的经济数据来看,欧美制造业复苏势头强劲。数据显示,10月美国制造业ISM采购经理人指数为59.3,为2018年8月以来新高。欧元区10月制造业PMI终值为54.8,超市场预期的54.4,远超6月47.4的终值。但近期欧洲疫情再度暴发,西班牙、法国和英国均已宣布再次进入紧急状态,欧洲经济很可能受到较大影响。同时,美国疫情超大规模暴发,未来两个月欧美经济情况存在较大不确定性,或对需求有抑制。


  国内方面,终端消费呈现分化,线缆需求表现不佳,而汽车、家电等领域则有增速带动作用。接下来的两个月关注电力数据,因实际数据与年初电网目标差距较大。


  综上所述,供应压力有所增加,需求因疫情使得季节性弱化,后续关注表现不及预期的电力投资。总体上,缺乏推动因素,铜价难现趋势性行情。


        来源:期货日报


 

 

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关键字:缺乏 推动 因素 铜价 上行 阻力 加大 责任编辑:安磊

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